¿Qué Son los Índices Bursátiles?

Un índice bursátil es un indicador que mide el comportamiento de una determinada bolsa de valores. Eso lo hace teniendo en cuenta la evolución de las diversas acciones que lo componen, las cuales son ponderadas según su importancia. Cuando se dice que una bolsa subió o bajó (a lo largo de un día, un mes o un año) es porque así lo hizo su respectivo índice.

Si bien cada bolsa suele manejar diversos índices (referidos a diversos aspectos de su mercado), tiene uno que es el más representativo. Así, la de Buenos Aires tiene al MERVAL, la de Santiago al IPSA, la de Sao Paulo al BOVESPA, la de Nueva York al Dow Jones, la de Tokyo al Nikkei 225, la de Londres al FTSE 100, la de París al CAC 40, etc.

En la Bolsa de Valores de Lima el indicador principal es su Índice General (SP/BVL Peru General).

Éste se halla conformado por las acciones más importantes que cotizan en ella, es decir, las que tienen mayor liquidez (frecuencia y montos de negociación) y pertenecen a las empresas más grandes, como las mineras Southern, Buenaventura, Volcan y Milpo, las industriales Alicorp, UNACEM, Cementos Pacasmayo y Backus, las entidades financieras como Banco Continental, Credicorp e Intercorp, las agrarias Casagrande y Pomalca, las eléctricas Luz del Sur, Edelnor, Enersur y Edegel, y las del rubro diversas como Ferreycorp, Graña y Montero e Inversiones Centenario.

Cada día, esas cotizaciones varían, de acuerdo a la oferta (ventas) y demanda (compras) ejercida por los inversionistas. Y esa variación mueve el índice general, de acuerdo a la ponderación o peso asignado de antemano a cada una de esas acciones (ponderación que es modificada cada cierto tiempo, según la liquidez que cada papel haya mostrado en el período evaluado).

¿Por qué Invertir en la Bolsa de Valores?

Por múltiples razones. Algunas de las más importantes son las siguientes:

1. Su rentabilidad suele ser elevada, superior a la de otras alternativas de inversión. Sin embargo, hay que tener siempre presente que se trata de un mercado de mayor riesgo.
2. Es un mercado sumamente serio, con un control estricto, a cargo de las entidades supervisoras correspondientes (en el Perú la Superintendencia del Mercado de Valores-SMV, antes CONASEV).
3. En ella participan las empresas más importantes y sólidas del país. Al comprar acciones, uno se hace dueño de un pequeño porcentaje de ellas.
4. Es un mercado muy transparente, pues la información acerca de todos los papeles que en ella se negocian, así como de todas las empresas participantes, está a la mano de todos los inversionistas.
5. Dado que es un mercado de financiamiento directo, pues en ella se ponen en contacto directamente los agentes superavitarios (quienes tienen excedentes) y los deficitarios (quienes necesitan recursos) no incurre en los altos costos de intermediación de otros esquemas de financiamiento (como el bancario). Ello beneficia al inversionista, quien, además de saber hacia qué empresa se dirigen sus recursos, sólo debe pagar un pequeño porcentaje al comprar y otro al vender.

¿Cuáles son los productos-bandera del Perú?

Los productos-bandera del Perú son los productos o expresiones culturales cuyo origen o transformación han ocurrido en el territorio nacional con características que los hacen representativos de la imagen de nuestro país y los distinguen fuera de él.

Son identificados y elegidos por la Comisión Nacional de Productos Bandera (COPROBA), entidad creada en julio del año 2004 mediante el Decreto Supremo 015-2004-MINCETUR, y que se encarga de lograr una oferta exportable y consolidar su presencia en los mercados internacionales.

Inicialmente se designó siete:

• El pisco
• Los camélidos peruanos
• La lúcuma
• La maca
• El algodón peruano
• La cerámica de Chulucanas
• La gastronomía peruana

La muy bella y elegante cerámica de Chulucanas (Fotos: Donbodega, Pinterest y Exportaperuonline)

Posteriormente, entre los años 2011 y 2013, también se designó a los siguientes:

• El café
• Los espárragos
• La platería peruana
• Los caballos de paso y 
• La quinua

¿Qué es el Dumping?

El Dumping (palabra originada en el verbo inglés to dump = inundar) es una práctica comercial por la cual se ingresa productos a un mercado extranjero vendiéndolos a precios inferiores a los vigentes en el mercado propio, con el evidente propósito de desplazar a la competencia y ganar posicionamiento.

En el Perú y el mundo, se sospecha que muchos productos chinos ingresan a los mercados a precios de dumping, por lo que es frecuente el pedido de aplicación de medidas compensatorias (Foto: Peru Shimpo)

Como tal, es considerado una práctica desleal, por lo que la Organización Mundial de Comercio (OMC) permite la aplicación de medidas compensatorias (antidumping), que remedien el daño causado a los productores nacionales.

En el Perú, su evaluación y calificación están a cargo del Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y la Protección de la Propiedad Intelectual (INDECOPI), que aplica dichas medidas únicamente cuando comprueba que el producto extranjero rivaliza con el nacional y que su introducción bajo esta desleal forma de competencia realmente genera un daño importante a sus productores.

Entre los productos más sensibles al problema están las confecciones, rubro en el cual China,, como enorme productor mundial y de bajo costo, suele poner en aprietos a los productores de un gran número de países, incluido el nuestro.

¿Qué es la Ventanilla Única de Comercio Exterior?

En el Perú, la Ventanilla Única de Comercio Exterior (VUCE) es una instancia administrativa creada el año 2006 para facilitar el comercio exterior, mediante la colaboración y trabajo conjunto y coordinado de los diversos organismos gubernamentales vinculados con éste.

Funciona como un sistema integrado que permite a los intervinientes en la actividad gestionar, por medios electrónicos, los trámites requeridos por las diversas entidades competentes o solicitados por éstas para el tránsito, ingreso o salida del territorio nacional de las mercancías. Gracias a ella, éstos pueden efectuar en una sola operación, por Internet, los trámites que antes debían llevar a cabo en cada una de las múltiples entidades involucradas. Y lo pueden hacer en cualquier momento, en cualquier día de la semana.

La VUCE nació en virtud del Decreto Supremo 165-2006-MEF, y obtuvo rango de ley mediante la Primera Disposición Complementaria del Decreto Legislativo 1036. Es administrada por el Ministerio de Comercio Exterior y Turismo (MINCETUR)

En ella participan, a través de una comisión especial, un total de 27 instituciones: 17 del sector público, 9 de los gremios empresariales de comercio exterior y un administrador portuario (DP World Callao).

Entre las públicas destacan el MINCETUR, la SUNAT, el MEF, la PCM, SENASA, DIGESA, DIGEMID, SANIPES, SUCAMEC, PRODUCE, MINAGRI, MTC, APN, DICAPI, MIGRACIONES, SERFOR, DIRESA CALLAO y ENAPU.

Entre las empresariales lo hacen APACIT, ADEX, CCL, SNI, COMEXPERU, AAAP, ASPPOR, APAM y ASMARPE.

Se puede ver aquí el Manual del Usuario.

El Seguro Obligatorio de Accidentes de Tránsito (SOAT)

Es un seguro vigente en el Perú, que tiene como objetivo asegurar la atención, de manera inmediata e incondicional, de las víctimas de accidentes de tránsito que sufren lesiones corporales y muerte.

Fue creado en octubre de 1999 mediante la Ley General de Transporte y Tránsito Terrestre (Ley 27181) y reglamentado el año 2000. Está operativo desde el 1 de julio del 2002.

Características
Cubre a todas las personas afectadas por un accidente de tránsito, sin importar la causa de éste.
No tiene límite en cuanto al número de personas afectadas, pues las cubre a todas.
Las sumas aseguradas no se reducen con la ocurrencia de los accidentes.
La atención de las víctimas no requiere el pronunciamiento de autoridad alguna.
Es obligatorio para todos los vehículos automotores que circulen por el territorio nacional.
El pago de las respectivas indemnizaciones no requiere ninguna investigación respecto a la responsabilidad en el accidente.

Las únicas exclusiones para el seguro son los accidentes causados en carreras de automóviles y otras competencias de vehículos motorizados, los ocurridos fuera del territorio nacional, los ocurridos en lugares no abiertos al tránsito público, los ocurridos como consecuencia de guerras, eventos de la naturaleza u otros casos fortuitos o de fuerza mayor originados por causas ajenas a la circulación del vehículo automotor, y los suicidios y la comisión de lesiones auto inferidas.

El SOAT cubre los siguientes riesgos de los ocupantes o terceros no ocupantes de un vehículo automotor asegurado:

Los montos de las coberturas por persona son los siguientes:
En caso de muerte: cuatro Unidades Impositivas Tributarias (UIT)
En caso de invalidez permanente: hasta cuatro UIT
En caso de incapacidad temporal: hasta una UIT
Para gastos médicos: hasta cinco UIT
Para gastos de sepelio: hasta una UIT

Nota: el valor de la UIT para el año 2015 es de 3,850.00 soles.

Punto de Equilibrio

El punto de equilibrio es el nivel de ventas en el cual una empresa no pierde ni gana. Es decir, aquel en el cual alcanza un equilibrio entre sus ingresos y egresos.

Constituye el nivel mínimo de ventas al que ésta debe aspirar para comenzar a obtener utilidades. Si vende menos, no logra cubrir sus costos y pierde, y si vende más, cubre sus costos y comienza a ganar. Por esa razón también se le denomina umbral de rentabilidad.

Está dado por la fórmula siguiente:

En ella, el Margen de Contribución equivale a la diferencia entre el Precio de Venta Unitario (PVu) y el Costo Variable Unitario (CVu), es decir, a la ganancia que se obtiene por cada nueva unidad vendida, o al aporte que hace cada una de éstas para cubrir los costos fijos.

Reemplazando en la fórmula, esta queda así:

¿Qué es el Análisis de Sensibilidad?

En la evaluación de proyectos, el aspecto determinante es, sin duda alguna, la rentabilidad, la cual se mide a través de los conocidos métodos del Valor Actual Neto (VAN) y Tasa Interna de Retorno (TIR), los cuales nos dicen si un proyecto es viable o no desde ese aspecto.

Pero también es importante evaluarlo a la luz de los efectos, favorables o desfavorables, que podrían ejercer sobre él otros elementos y factores del entorno. Eso es lo que hace el denominado análisis de sensibilidad, que complementa los métodos anteriores.

Éste consiste en plantear diversos escenarios en el devenir de los proyectos, intentando indagar cómo podrían alterar su desempeño. Es decir, en asumir que, por diversos motivos, los valores previamente estimados no se cumplen, y más bien varían significativamente, estableciendo un escenario distinto al estimado. De esa manera se puede prever situaciones no contempladas, y reaccionar adecuadamente ante ellas.

Esos cambios podrían estar dados por bajas en el precio de ventas, elevación del costo de los insumos (por ejemplo el petróleo), modificaciones del tipo de cambio, incremento del costo financiero, cambios en las tasas tributarias, cambio en la legislación económica, incursión de un nuevo competidor que reduzca la demanda, aparición de un bien sustituto, etc. 

La función de este análisis es incorporar numéricamente esos cambios en los flujos esperados del proyecto para determinar si, a la luz de una nueva evaluación bajo el VAN y el TIR, sigue siendo rentable.

Imagen: queaprendemoshoy,com

¿Qué son la Intermediación Financiera Directa y la Intermediación Financiera Indirecta?

Toda economía requiere de financiamiento, pues éste permite que los agentes económicos (personas, empresas y el Estado) complementen el financiamiento propio y lleven a cabo adecuadamente sus planes de gasto e inversión.

En dicho proceso, los agentes económicos superavitarios (poseedores de excedentes) canalizan recursos a los agentes económicos deficitarios (necesitados de éstos). Es decir, los ahorristas canalizan recursos hacia los que requieren realizar gastos o inversiones.

Ese financiamiento se puede llevar a cabo de manera directa (cuando los agentes superavitarios se contactan directamente con los deficitarios y les facilitan fondos) o a través de intermediarios (cuando la canalización de recursos se efectúa a través de un elemento que vincula a agentes superavitarios y deficitarios).

En este último caso hablamos de intermediación financiera, la cual puede ser de dos tipos:

Directa. Bajo esta modalidad, el agente superavitario da instrucciones al intermediario para que éste canalice su capital al agente deficitario que él le señale.

Indirecta. Aquí, en cambio, el agente superavitario no conoce a qué agente deficitario se destinará su capital. Él simplemente acude al intermediario (banco u otra entidad del sistema financiero) y efectúa su depósito, y luego éste se encarga, a través de su evaluación y su política de créditos, de determinar al destinatario del recurso.

Ejemplos de intermediación directa son las operaciones a través de las sociedades agentes de bolsa, fondos mutuos y otras entidades que operan en el ámbito de la bolsa de valores y el mercado de capitales, donde se negocia acciones, bonos, papeles comerciales, etc.

Ejemplos de intermediación indirecta, por su parte, son todas las operaciones de depósitos (en cuentas corrientes, de ahorro, a plazo, de CTS, etc) y créditos (comerciales, a las pymes, corporativos, de consumo, hipotecarios, etc) que se lleva a cabo en los bancos, financieras, cajas municipales, cajas rurales y otras entidades del sistema financiero.

Por vincular de manera mucho más expeditiva a los agentes superavitarios y deficitarios, la intermediación directa suele tener un menor costo que la indirecta.

Riesgos de los Conglomerados Mixtos

Hace algunas semanas nos referimos aquí a los grupos económicos, que pueden tener la forma de conglomerados financieros, conglomerados no financieros o conglomerados mixtos.

Entre ellos, se considera especialmente riesgosos a los conglomerados mixtos, es decir aquéllos que, además de estar compuestos por empresas industriales, comerciales y de otros rubros, también lo están por bancos y otras empresas del sistema financiero (financieras, empresas de seguros, etc).

La razón de esa preocupación es la peligrosa vinculación o dependencia que se puede generar entre las empresas no financieras del grupo y las financieras, que actúan como brazos financieros o elementos captadores de recursos externos. Esa dependencia, que se suele agravar en épocas de inestabilidad macroeconómica, puede darse a través de formas como las siguientes:

- El banco del grupo puede estar destinando a una o varias de las empresas de éste un excesivo monto de sus recursos, sin tener en cuenta (debido al favoritismo que suele haber en estos casos) que quizá su situación financiera no es la más adecuada. Con ello pone en riesgo dichos recursos y su propia solvencia. Más bien debería diversificar sus créditos entre empresas de dentro y fuera del grupo, basándose exclusivamente en su calidad como prestatarias.

- El banco del grupo puede estar dependiendo en exceso de los depósitos de las empresas no financieras del grupo. Eso lo hace vulnerable en el caso de que éstas ingresen a dificultades financieras y se vean obligadas a retirarlos. Más bien debería diversificar sus fuentes de fondos, captándolos también de empresas ajenas al grupo.

Ésas son dos de las razones por las cuales esta modalidad de conglomerado suele estar sujeta a exhaustivas evaluaciones por parte de los organismos reguladores, y a la imposición de estrictos topes (como porcentaje del patrimonio de los bancos). Sin embargo, a veces estas normas regulatorias son burladas por medio de complejos esquemas de organización empresarial, que simulan que no hay vinculación cuando sí la hay.

Cuando degeneran en casos como los vistos, estas vinculaciones, lejos de ser una palanca de crecimiento del grupo, pueden convertirse en fuentes de graves problemas, inclusive de su quiebra. Además, pueden ocasionar graves problemas en el resto de la economía, teniendo en cuenta lo peligroso que es para ésta la quiebra de un banco.